随着比特币价格在9万美元关口前陷入胶着，市场情绪正经历微妙转变。据市场分析，近期数据显示，无论是散户还是机构投资者，其需求均出现明显降温，导致比特币自12月中旬以来已四次上攻9万美元未果。分析师指出，市场急需新的需求催化剂来突破这一关键阻力，从而启动迈向2026年的新一轮牛市行情。
核心观点与数据：需求指标转负，市场等待新动能
关键数据显示，比特币的“显性需求”已转为负值。Capriole Investment的数据显示，截至本周一，该指标已降至-3,491 BTC，这是自10月21日以来的最低水平。回顾11月26日，该需求峰值曾达到约18,700 BTC，随后急剧逆转。值得注意的是，衡量美国零售投资者需求的Coinbase溢价指数也大幅下滑，从12月11日的0.031降至目前的-0.08。分析师Mv_Crypto指出，该指数持续显示深红色柱状图，表明美国市场的抛售压力尚未缓解。与此同时，现货比特币ETF持续录得资金外流，上周流出额高达7.82亿美元，反映出机构投资者的风险规避情绪。
市场背景分析：技术面与基本面的双重博弈
从技术面看，9万美元已成为多空争夺的焦点。该位置在12月初曾是强劲的支撑位，如今已转化为顽固的阻力位。图表显示，自12月15日以来，价格已四次在此受阻。然而，价格目前仍坚守在8.4万美元的支撑位上方。分析师认为，一旦多头成功收复9万至9.2万美元区域，上涨动能或将重新启动。有分析师观察到，在月线图上存在“潜在的隐藏看涨背离”，预示着向上突破可能即将到来。此外，从八小时图看，9万美元水平与一个下降扩散楔形的上趋势线重合，若成功突破该形态，价格或有望向12.2万美元的测量目标位进发。
结尾预测：2026年牛市启动的钥匙何在？
综合来看，比特币能否在2026年开启新一轮牛市，关键在于需求的回归。投资者应关注两个核心信号：一是美国投资者（包括零售和机构）需求的复苏，这体现在Coinbase溢价指数转正以及现货ETF资金恢复净流入；二是价格必须有效突破并站稳9万美元这一关键技术心理关口。只有当需求侧压力增加，并获得现货ETF资金流入的支撑，比特币才能迎来持续性的上涨行情，避免出现减半后首个年度收跌的局面。市场或将维持区间震荡，直至波动性回归并形成更清晰的技术形态。所有市场参与者都应密切关注这些关键数据和价位的演变。
