导语：在比特币现货ETF成功叩开主流金融大门后，加密资产管理巨头的产品创新正在以前所未有的速度推进。2025年末，Bitwise向美国SEC一次性提交了11只加密“策略”ETF的申请，覆盖AAVE、UNI、ZEC、SUI乃至新兴的AI概念代币TAO等资产。这一举动不仅标志着机构产品线正从BTC、ETH向更广泛的代币生态扩张，更与Grayscale将Bittensor信托转为ETF产品的行动形成共振，揭示了“去中心化AI”等新叙事正加速涌入传统资本视野。
据公开的N-1A文件显示，Bitwise此次申请的每只ETF策略基金，计划将最高60%的资产直接投资于底层代币本身。其余部分则将配置于交易所交易产品（ETPs）以及期货、互换等衍生品。这种“直接+间接”的混合投资模式，为传统投资者提供了更灵活、也可能更合规地接触特定加密资产赛道的工具。值得注意的是，申请文件中提及的代币还包括HYPE、NEAR、TRX、ENA、STRK及Canton Coin (CC)等，显示出其布局的广泛性。
市场背景分析：从比特币到多资产叙事的全面扩张
Bitwise的这一系列申请，是继其成功推出比特币、以太坊、Solana和XRP现货ETF后的又一次重大产品线拓展。分析师指出，这清晰地反映了当前加密市场的一个核心趋势：在比特币和以太坊ETF获得初步成功后，主流金融机构正急于构建一个覆盖更多元化叙事和细分赛道的产品矩阵。此次申请恰逢去中心化人工智能（DeAI）概念热度飙升。同日，Grayscale提交申请，拟将其Bittensor信托转换为交易所交易产品。Grayscale董事长Barry Silbert在社交平台上表示，这一举措反映了去中心化AI作为美国加密市场最新可投资主题之一的迅猛发展速度。Bittensor作为一个利用加密经济激励来协调机器学习发展的开放网络，其原生代币TAO正吸引着越来越多寻求超越传统智能合约平台的AI相关加密资产敞口的投资者。
值得注意的是，这种产品创新竞赛的背后，是传统交易平台格局的同步演变。例如，KuCoin在2025年创下了中心化交易所交易量的份额纪录，年交易量超过1.25万亿美元，且增速超过了整个加密市场的平均增速。这表明，无论是资产管理产品还是交易场所，整个行业的基础设施都在向更成熟、更专业化的方向快速演进，以承接可能涌入的更大规模资金。
结尾预测：策略分化与监管博弈下的新格局
Bitwise的激进布局，与“Strategy股份”自2020年采纳比特币策略以来首次出现连续六个月下跌的罕见疲软态势形成了微妙对比。这或许预示着，在加密投资工具日益丰富的未来，市场将出现显著的分化。投资者应关注，单一资产或简单策略的吸引力可能减弱，而针对特定垂直领域（如DeFi、AI、Layer1）的精准策略产品将获得更多关注。然而，这一切的前提是SEC对这类涉及更多样化、可能监管状态更模糊的代币的ETF申请持开放态度。2026年，我们或将见证一场围绕“比特币以太坊之外”的加密资产如何被包装成主流金融产品的监管与创新博弈，其结果将深刻影响下一个牛市的资金流向和叙事结构。
