在传统金融巨头加速拥抱区块链的2026年初，一则来自前比特币矿企的消息，或将再次搅动加密市场的神经。据市场分析，转型为以太坊国库公司的BitMine Immersion (BMNR)董事会主席Tom Lee，正力促股东批准一项将公司授权股本从5亿股大幅增至500亿股的提案，投票截止日期为1月14日。这一举动被分析师解读为，是公司为深度押注以太坊生态、迎接华尔街资本涌入所做的关键战略铺垫。
核心观点：增发非为稀释，意在布局未来
针对市场可能产生的“股权稀释”担忧，Tom Lee在年初致股东信中明确澄清，此次增发至500亿股是设定股本上限，“并不意味着公司将立即发行500亿股”。他解释，此举主要目的有三：一是为公司未来融资提供更大灵活性；二是便于进行战略性的收购与交易；最为关键的是，为应对未来股价上涨而可能进行的拆股预留空间。Lee强调，自公司去年转型并将以太坊作为主要国库资产后，其股价走势已与以太坊高度关联。
市场背景：以太坊被视作金融未来，合规交易所格局生变
Tom Lee将此次提案置于一个更宏大的叙事背景下。他指出，以太坊有望在华尔街推动的“资产代币化”金融市场中扮演核心角色，并援引了贝莱德CEO Larry Fink关于区块链市场基础设施的公开言论作为佐证。值得注意的是，Lee本人也透露一直在增持以太坊，使其个人宏观判断与公司的国库策略保持一致。他预测，若比特币达到100万美元，以太坊价格可能攀升至25万美元，届时拆股将有助于保持股票对公众的“可及性”。
与此同时，加密市场生态也在快速演变。数据显示，中心化交易所KuCoin在2025年交易量超过1.25万亿美元，市场份额创下纪录，增速超越了整体加密市场。另一方面，由于严格的交易规则，2025年约有1100亿美元加密资产离开韩国市场，这凸显了监管环境对资本流动的巨大影响。
结尾预测：资本与协议深度绑定，或成新趋势
BitMine的激进提案，反映了一个清晰趋势：传统资本市场正寻求与核心加密协议建立更深层次的资本纽带。随着1月15日拉斯维加斯年度股东大会的临近，这项提案的通过与否，不仅关乎一家公司的资本结构，更可能成为观测传统资本如何通过上市公司实体，系统性配置加密资产（尤其是以太坊）的风向标。投资者应关注，若提案通过，可能预示着更多类似架构的公司出现，进一步模糊传统金融与加密金融的边界。
